2023最大十倍杠杆炒股平台光大策略：科技风潮还会朝哪些方向扩散？

发布日期：2025-02-26 22:22 点击次数：140

要点2023最大十倍杠杆炒股平台

　　本周A股市场出现回暖

　　受风险偏好抬升等因素的影响，本周A股市场出现回暖。A股市场本周有所回暖，主要宽基指数普遍收涨。在主要宽基指数中，本周科创50涨幅最大，涨幅为7.1%，而上证50涨幅最小，涨幅为0.8%。行业方面，本周申万一级行业涨跌分化，通信、机械设备、电子等行业本周表现相对较好，相比之下，煤炭、传媒、房地产等行业的跌幅则较大。

　　科技风潮还会朝哪些方向扩散？

　　春节以来，市场整体表现较好，科技板块表现尤其亮眼。春节以来，A股市场整体表现较好，截至2月21日，上证指数累计上涨4.0%。行业方面，科技类行业表现尤其亮眼，计算机、传媒、通信、电子、机械设备等行业涨幅居前，涨幅分别达到了26.2%、15.3%、14.7%、13.8%及13.5%。

　　从往年规律来看，春季行情中可能会出现双主线的情况。从往年春季行情来看，大多数时候市场体现为单一主线，但是也有过出现双主线的情况，例如2015年春季行情，成长及消费板块表现均较好，而在2020年的春季行情中，消费及成长板块表现也较好。

　　当前市场情绪较为积极，叠加诸多利好因素，今年春季行情或许也会出现两条主线。当前市场情绪较为积极，2月21日市场成交额更是突破2万亿元，较高的市场成交额有望同时容纳多条主线。向后看，受中美关系缓和、两会政策催化、AI叙事短期难证伪等因素影响，市场情绪未来很可能仍将保持活跃，今年的春季行情很有可能也会出现两条主线。

　　除科技外，消费在潜在政策催化及低交易拥挤度下，未来或最值得重视。

　　一方面，消费是当前政策发力的重点方向，未来有望迎来催化。从近期的重要会议来看，消费是当前政策发力的重点领域，2024年12月中央经济工作会议将“提振消费”放在2025年经济工作重点任务的首位，而2024年12月政治局会议中也明确提到“大力提振消费，全方位扩大国内需求”。随着两会的临近，市场的关注点或会逐渐向政策领域倾斜，消费板块有望迎来政策的催化。

　　另一方面，消费板块当前交易拥挤度也较低，即使政策预期落空下行风险也有限。与科技板块的高拥挤有所不同，消费板块整体的交易拥挤度较低，正处于2010年以来的低位。较低的交易拥挤度意味着即使政策预期出现落空，股价发生踩踏的可能性也较低，下行风险相对有限。

　　积极把握春季行情，关注科技及消费两条主线

　　政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。

　　配置方向上，关注科技成长及消费两条主线。科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业；消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。

　　风险分析：政策力度不及预期；中美关系显著恶化；市场情绪大幅下降。

正文

　　科技风潮还会朝哪些方向扩散？

　　1.1 本周A股市场出现回暖

　　受风险偏好抬升等因素的影响，本周A股市场出现回暖。受市场风险偏好抬升、地缘政治局势缓和等因素的影响，A股市场本周有所回暖，主要宽基指数普遍收涨。在主要宽基指数中，本周科创50涨幅最大，涨幅为7.1%，而上证50涨幅最小，涨幅为0.8%。目前万得全A估值处于2010年以来历史中等位置。

　　本周市场风格偏向成长风格。从市场风格指数来看，本周市场风格成长板块涨幅较高，而价值风格表现相对较弱。其中，小盘成长（+3.4%）涨幅最大，中盘价值（-1.5%）跌幅最大。相对而言，成长风格表现较好或许是与近期市场风险偏好抬升有关。

　　行业方面，通信、机械设备、电子表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行业涨跌分化。通信、机械设备、电子等行业本周表现相对较好，涨幅分别为8.1%、7.8%及7.0%；相比之下，煤炭、传媒、房地产等行业的跌幅则较大，本周分别下跌4.3%、1.8%及1.6%。

　　1.2 科技风潮还会朝哪些方向扩散？

　　科技板块的突出表现，一方面受益于DeepSeek模型的催化。据新华社报道，中国人工智能（AI）企业深度求索（DeepSeek）日前发布其最新开源模型DeepSeek-R1，用较低的成本达到了接近于美国开放人工智能研究中心（OpenAI）开发的GPT-o1的性能。这一进展破解了全球人工智能产业长期以来“堆算力”的路径依赖，其影响波及资本市场，业界人士认为，DeepSeek模型有望激发一波创新浪潮，推动全球AI继续进步。

　　另一方面也与节后市场情绪回暖利好主题成长板块有关。科技板块具有较强的主题及成长属性，当市场情绪抬升时，主题成长类行业往往会取得超额收益，反之当市场情绪回落时，主题成长类行业的投资难度则会加大。春节之后，受中美关系缓和、财报预告披露压力减弱、节后效应等因素的影响，市场情绪出现了明显回暖，从市场环境角度来看，也有利于主题成长板块的表现。

　　科技风潮是否会朝其它方向扩散？

　　当前市场情绪较为积极，叠加诸多利好因素，春季行情或许也会出现两条主线。当前市场情绪较为积极，2月21日市场成交额更是突破2万亿元，较高的市场成交额有望同时容纳多条主线。且向后看，受中美关系缓和、两会政策催化、AI叙事短期难证伪等因素影响，市场情绪未来很可能仍将保持活跃，今年的春季行情很有可能也会出现两条主线。

　　除科技外，我们认为消费在潜在政策催化及低交易拥挤度下，未来或最值得重视。

　　历史来看，成长、周期板块行业在春季行情期间的表现通常较好。在往年的春季行情中，相对而言，成长、周期板块行业的表现相对较好，如电子、计算机、通信、基础化工、建筑材料、有色金属、机械设备等，而高股息方向表现则较为落后，如银行、煤炭、石油石化、公用事业等。

　　通过对每年春季行情中涨幅靠前的行业进行进一步复盘，政策或是主要影响因素。影响春季行情行业表现的因素有很多，如政策、超跌反弹、产业催化、外部刺激等，其中，政策或许是主要影响因素，过去10年中涨幅靠前的方向有8次都与政策因素相关。政策的影响之所以重要，或许主要是因为春季行情往往处于业绩及数据的真空期，且一季度会召开全国两会，市场容易对政策预期进行发酵。

　　从政策情况来看，消费是当前政策发力的重点方向，未来有望迎来催化。从近期的重要会议来看，消费是当前政策发力的重点领域，2024年12月中央经济工作会议将“提振消费”放在2025年经济工作重点任务的首位，而2024年12月政治局会议中也明确提到“大力提振消费，全方位扩大国内需求”。随着两会的临近，市场的关注点或会逐渐向政策领域倾斜，消费板块有望迎来政策的催化。

　　此外，消费板块当前交易拥挤度也较低，即使政策预期落空下行风险也有限。与科技板块的高拥挤有所不同，消费板块整体的交易拥挤度较低，截至2月21日，消费板块的成交额占A股市场的比例（5MA）为8.3%，正处于2010年以来的低位。较低的交易拥挤度意味着即使政策预期出现落空，股价发生踩踏的可能性也较低，下行风险相对有限。

　　行业方面，可重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。当前消费政策主要围绕以旧换新及服务消费展开，相关行业值得关注。以旧换新方面，参考1月15日国务院新闻办会议发言内容，可关注家电、家装、消费电子等行业；服务消费方面，参考《关于促进服务消费高质量发展的意见》，可关注社会服务、传媒、商贸零售、医药生物等。

　　1.3 积极把握春季行情，关注科技及消费两条主线

　　2025年A股“春季躁动”行情已经开启。A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，且央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开均可催化春季行情。受中美关系缓和、deepseek爆火、节后日历效应等因素影响，2025年A股“春季躁动”行情已经开启。

　　中美关系的缓和也有望对市场情绪产生支撑。中美关系近期持续缓和，2月21日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国财政部部长贝森特举行视频通话，双方围绕落实中美元首通话共识，就中美经济领域重要问题深入交换意见。双方均认同中美经贸关系的重要性，双方同意就彼此关心的问题继续保持沟通。中美关系的缓和也将对市场情绪产生支撑，利于春季行情持续发酵。

　　配置方向上，关注科技成长及消费两条主线。

　　科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业。2024年12月中央经济工作会议将“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”定为2025年经济工作重点任务之一，并列出六条相应的举措。从政策对于资本市场的映射来看，电子、计算机、传媒、通信、电力设备、汽车、机械设备、国防军工等行业或许值得投资者关注。从往年的统计规律来看，TMT、机械设备、电力设备等可能会具有更大的弹性及超额收益概率。

　　消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。当前消费政策主要围绕以旧换新及服务消费展开，相关行业值得关注。以旧换新方面，参考1月15日国务院新闻办会议发言内容，可关注家电、家装、消费电子等行业；服务消费方面，参考《关于促进服务消费高质量发展的意见》，可关注社会服务、传媒、商贸零售、医药生物等。